「自管养老金有什么税务优惠？」
这个问题被问起来的时候，多数回答会给你一个数字：15%。这个数字是对的，但它是三档里的一档，而另一档是 45%。
知道 15% 从哪来，不如知道它在什么情况下会跳成 45%。后面这件事在中文材料里几乎没人讲清楚，而它恰恰是自管养老金（養老金）真正的风险所在。
一、先把三档税率摆清楚
ATO 在《How SMSFs are taxed》里把整个税制压成了三句话：
「遵守自管养老金相关法律与规则的合规养老金基金，适用 15% 的优惠税率。」
「不合规基金与非公平交易收入（NALI）按最高边际税率 45% 课税。」
「自管养老金对支持退休阶段收入流的资产所取得的投资收益可获免税，这部分收入称为 exempt current pension income（ECPI）。」
来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
把它画成一条线会更直观：
- 0%——支持退休阶段养老金的资产，其投资收益（ECPI）
- 15%——合规基金在累积阶段的应税收入
- 45%——不合规基金，以及任何被认定为 NALI 的收入
三档之间不是渐变，是跳变。这是理解自管养老金税务最重要的一句话。
二、15% 的优惠具体优惠在哪
「15%」这个数字之所以有意义，是因为它替代的是你个人的边际税率。拆开来看有四处：
1. 优惠供款进基金时按 15% 计税
ATO 的口径是：优惠供款（concessional contributions，即尚未完税的那部分）计入基金的应税收入，在基金里按 15% 的优惠税率课税。最常见的两类是雇主供款（含薪资牺牲安排下的供款）和成员自己供款并申报抵扣的部分。
对照的是：这笔钱如果不进基金，它会按你个人的边际税率课税。差额就是这项优惠的实际价值，而差额有多大取决于你自己在哪个税档。
2. 非优惠供款一般不进应税收入
非优惠供款（non-concessional contributions，即已经完过税的钱）一般不计入基金的应税收入。最常见的三类是：成员自己供款但不申报抵扣、为配偶供款、为 18 岁以下子女供款。
要注意的是超额的部分另有规则：某财年的超额优惠供款，如果成员在收到 ATO 的超额供款裁定后没有选择把它从基金里取出，会计入该成员的非优惠供款上限；而非优惠供款一旦超限，成员本人要为这笔税负责，基金必须释放一笔等额资金。
3. 资本利得（資本利得）持有满 12 个月享三分之一折扣
ATO 写明：合规自管养老金对持有至少 12 个月的相关资产，可享 三分之一（33.33%）的资本利得税折扣。
算一下就知道这条有多重：15% 的税率乘以打完折后剩下的三分之二，实际落到大约 10%。这也是为什么「满不满 12 个月」这件事在自管养老金里比在个人名下更值得盯。
净资本利得的算法是：当年全部资本利得，减去当年资本损失与往年结转未用的资本损失，再减去 33.33% 的折扣与其他适用的减免。
4. 退休阶段的 ECPI
当基金的资产用于支持退休阶段的收入流时，这些资产产生的投资收益免税。这是三档里最优的一档，也是很多人设立自管养老金的最终目标。
三、有一条不对称的规则，容易被忽略
资本损失不是可抵扣支出，它只能用来抵扣资本利得。
ATO 举的例子是卖商业物业的亏损：这笔损失不能拿去抵基金的租金收入或利息收入，只能抵资本利得。如果某一财年的资本损失大于资本利得，差额必须结转到以后年度，去抵未来的资本利得。
来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
实务上的含义是：一个把资产全部卖在同一年、且当年整体亏损的基金，那笔损失当年一分钱税都省不到，要等到未来有资本利得的年份才用得上。处置资产的年份分布，本身就是个需要提前想的问题。
四、45% 那一档：NALI 是什么
NALI 的全称是 non-arm’s length income，非公平交易收入。ATO 的原则只有一句：
「自管养老金必须按公平交易原则（arm’s-length basis）进行交易。这意味着基金资产的买入价与卖出价应始终反映该资产的真实市场价值，这些资产产生的收入也应反映市场水平的回报率。」
来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
被认定为 NALI 的收入，按 45% 课税。ATO 列出的情形包括：
- 收入来自一项各方并非以公平交易方式进行的安排，且基金从中赚到的金额高于公平交易情形下的预期
- 私人公司向基金支付的股息与公平交易不一致
- 基金作为信托受益人取得的收入（除非它对该收入持有固定权益、且金额与公平交易一致）
2018 年 7 月 1 日起加的那一条：花得太少也算
这是本文最值得记住的一句。ATO 写明，自 2018 年 7 月 1 日起，出现下列情形基金同样构成 NALI：
「收入来自一项各方并非以公平交易方式进行的安排，且基金在取得该收入时发生的费用低于公平交易情形下的预期水平。」
来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
注意方向：前面几条讲的是「赚得太多」，这一条讲的是「花得太少」。
为什么这条对华人家庭基金特别要紧？因为省钱的方式往往是找自己人。亲戚免费或低价替基金做记账、做维修、做管理；关联方按远低于市场的价格给基金提供服务——这些安排在直觉上是「节省成本」，在税法上却可能把相关收入整体推到 45% 那一档。
省下几百块的服务费，代价可能是那笔收入多缴三成的税。这个交换在事前几乎没人算过。
五、这些优惠为什么不是自动的
回到最开头那句：15% 挂在「合规」两个字上。
合规不只是按时申报（申報）。ATO 在投资限制页上列出的禁止事项，任何一条被踩，都可能影响基金的合规身份：不得向成员或关联方放贷或提供财务协助、不得从关联方购入资产（几类例外除外）、不得以提供当下利益的方式使用收藏品与个人用品、不得让应付给基金的信托分配长期挂账不付、不得违反 in-house asset 规则（基金内部资产市值不得超过总资产市值的 5%）、以及不得借款（LRBA 等例外除外）。
ATO 对不合规的处理手段也写得很直白：施加罚款、将基金认定为不合规、取消受托人资格、以及对受托人提起检控。
来源：ATO《What are the SMSF investment restrictions?》，2026 年 8 月 26 日查证。
其中「认定为不合规」那一项，直接对应的就是 45%。
六、这个赛道现在有多大
给一点背景，判断自己是不是这个人群。ATO 2026 年 3 月季度的统计：
- 全澳有 672,805 个自管养老金基金
- 成员共 1,239,977 人
- 估计总资产 1.06 万亿澳元
- 按价值计，持有最多的资产类别是上市股票（占 26%）与现金及定期存款（占 16%）
- 成员中 85% 年龄在 45 岁及以上
来源：ATO《Highlights: SMSF quarterly statistical report March 2026》，2026 年 8 月 26 日查证。
最后那条值得多看一眼：85% 的成员是 45 岁以上。自管养老金的税务优惠要真正发挥作用，需要时间与规模两个条件，而这两个条件通常在人生的后半段才同时具备。
七、设立之前该问清楚的四件事
- 你现在的边际税率是多少？15% 的价值等于你的边际税率减去 15%。这个差额小的时候，整套结构的成本可能吃掉优惠。
- 你打算持有的资产，处置年份会不会挤在一起？资本损失只能抵资本利得且必须结转，处置节奏本身影响税负。
- 有没有任何关联方会给基金提供服务或资产？如果有，价格必须是市场价——无论是买贵了还是「帮忙不收钱」，两个方向都可能触发 NALI。
- 谁来做年度合规，谁来做审计？这两件事必须分开，基金的审计必须由独立审计师完成。
需要有人把你的情况过一遍
把你的情况发给我们：基金是已经设立还是在考虑、成员几个人、目前处在累积阶段还是已经开始领取、资产里有没有关联方相关的安排、有没有人在无偿或低价替基金做事。我们帮你把税务口径和合规风险点过一遍，告诉你哪些地方需要在这个财年之内处理。
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资质：CPA · Registered Tax Agent · ASIC Registered Agent · NTAA · Xero / MYOB / QuickBooks Partner，自 2013 年起。注册状态可自行上 TPB 公开注册库 查。中文讲清判断依据、风险与可选方案，英文对接 ATO、ASIC、银行与律师。
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相关阅读：自管养老金谁能设、怎么设：ATO 的三道门槛、自管养老金的钱什么时候能拿出来、自管养老金借钱买房：8 月 10 日起的新规。
常见问题
自管养老金的税务优惠到底是什么？
核心是三档税率。遵守相关法律与规则的合规基金，其应税收入适用 15% 的优惠税率；支持退休阶段收入流的资产所产生的投资收益免税，这部分称为 exempt current pension income（ECPI）；而不合规基金与被认定为非公平交易收入（NALI）的收入，按最高边际税率 45% 课税。此外，合规基金对持有至少 12 个月的资产可享三分之一（33.33%）的资本利得税折扣，叠加 15% 的税率后实际税负约为 10%。来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
什么是 NALI？为什么会按 45% 课税？
NALI 是 non-arm’s length income，非公平交易收入。ATO 要求自管养老金必须按公平交易原则交易：资产的买卖价应始终反映真实市场价值，这些资产产生的收入也应反映市场水平的回报率。被认定为 NALI 的收入按最高边际税率 45% 课税。常见情形包括：收入来自各方并非公平交易的安排且基金赚得高于公平交易预期、私人公司支付的股息与公平交易不一致、以及基金作为信托受益人取得的某些收入。来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
让亲戚免费帮基金做事，会有问题吗？
可能会，而且这正是最容易被忽略的一条。ATO 写明，自 2018 年 7 月 1 日起，如果收入来自一项各方并非以公平交易方式进行的安排，且基金在取得该收入时发生的费用低于公平交易情形下的预期水平，该基金同样构成 NALI。方向要注意：不只是「赚得太多」会触发，「花得太少」一样会。关联方免费或低于市价替基金提供记账、维修、管理等服务，都可能让相关收入落入 45% 那一档。来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
基金卖资产亏了，能抵其他收入吗？
不能。ATO 明确资本损失不是可抵扣支出，它只能用来抵扣资本利得。ATO 举的例子是出售商业物业的亏损：这笔损失不能拿去抵基金的租金或利息收入。如果某财年的资本损失大于资本利得，差额必须结转到以后年度，用来抵扣未来的资本利得。实务含义是，把资产集中处置在同一个亏损年度，当年得不到任何税务上的抵减。来源：ATO《How SMSFs are taxed》，2026 年 8 月 26 日查证。
15% 的优惠是自动享有的吗？
不是，它挂在基金的合规身份上。ATO 在投资限制页列出的禁止事项包括：不得向成员或关联方放贷或提供财务协助、不得从关联方购入资产（几类例外除外）、不得以提供当下利益的方式使用收藏品与个人用品、不得让应付给基金的信托分配长期未付、不得违反 in-house asset 规则（不得超过基金总资产市值的 5%）、以及不得借款（LRBA 等例外除外）。ATO 对违规可采取的措施包括施加罚款、将基金认定为不合规、取消受托人资格与提起检控，而被认定为不合规对应的正是 45% 的税率。来源：ATO《What are the SMSF investment restrictions?》，2026 年 8 月 26 日查证。
澳洲现在有多少人在用自管养老金？
按 ATO 2026 年 3 月季度统计，全澳有 672,805 个自管养老金基金、1,239,977 名成员，估计总资产 1.06 万亿澳元。按价值计持有最多的资产类别是上市股票（占总估计资产的 26%）与现金及定期存款（占 16%）。成员中 53% 为男性、47% 为女性，且 85% 的成员年龄在 45 岁及以上。最后这一条有参考价值：自管养老金的税务优惠需要时间与规模才能发挥作用，这两个条件通常在人生后半段才同时具备。来源：ATO《Highlights: SMSF quarterly statistical report March 2026》，2026 年 8 月 26 日查证。
资料来源
- ATO《How SMSFs are taxed》——15% 优惠税率、不合规与 NALI 的 45%、ECPI、优惠与非优惠供款、三分之一资本利得折扣、资本损失结转规则、NALI 的各类情形与 2018 年 7 月 1 日起的费用条款
- ATO《What are the SMSF investment restrictions?》——禁止事项清单、in-house asset 5% 上限、ATO 可采取的措施
- ATO《Highlights: SMSF quarterly statistical report March 2026》——基金数量、成员数、总资产、资产结构与成员年龄分布
以上页面均于 2026 年 8 月 26 日逐条打开核对。本文不引用运营成本的中位数或均值——该组数字在二手来源之间互相矛盾，本轮未取到可引用的 ATO 年度统计原页，故不写。
作者：Lily Zhang，CPA、注册税务代理（Registered Tax Agent），Wiselink Accountants 创始人。本文最后审阅日期：2026 年 8 月 26 日。
本文为一般性税务信息，依据 ATO 于 2026 年 8 月 26 日公布的规则撰写，不构成针对个人情况的税务或投资建议。自管养老金是否适合你、以及某项安排是否符合公平交易原则，取决于成员构成、资产类型、供款情况与具体交易事实，请就自身情况取得专业意见。文中所有规则与数字均标注 ATO 来源页面。
